JACKSON HOLE, Wyo., 26 de agosto (Reuters) – Se “elevar e adiar” soa como uma técnica de pôquer, talvez também possa resumir o projeto all-in para combater a inflação que o Federal Reserve Espera-se que o presidente Jerome Powell faça um discurso altamente antecipado na conferência do banco central Jackson Gap na sexta-feira. Com a intenção de que talvez também possa lançar o Fed fora de sua marcha para maiores taxas de juros, os colegas de Powell se apoiaram no postulado de que a taxa de juros de referência do banco central dos EUA agora não adiaria mais o aumento, mas permaneceria em um estágio alto até a inflação voltou para a meta de 2% do Fed.
Pela medida preferida do Fed, a inflação é atualmente cerca do triplo disso.
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“Na verdade, vou tentar ser tão resoluto quanto parece que você provavelmente se lembrará, quando chegarmos a um estágio que eu acho que é o aceitável estágio, para, na realidade, parar por aí e analisar e avaliar propositalmente como nossas políticas estão fluindo através da economia”, sugeriu o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, ao Wall Road Journal esta semana.
“Algum enfraquecimento deve ser antecipado” na economia, ele aguentou, e “será, na verdade, acima de tudo, que enfrentemos a tentação de ser muito reacionários e realmente tornemos óbvio que salvamos a inflação perfeitamente em seu para 2% antes de adiarmos quaisquer medidas para ampliar a hospedagem em nossa postura política.”
Tradução: Win agora não consulta mais o Fed para resgatar a economia ou os desempregados de uma desaceleração modesta.
O feedback de Bostic e Fed variado As autoridades indicam uma mudança refinada, mas principal, na ênfase em como o banco central fala sobre o que está fazendo, uma que Powell talvez também possa enfatizar perfeitamente quando ele sobe à tribuna em um resort nas montanhas Jackson, Wyoming às 10 am EDT (1400 GMT).
Nas últimas semanas, os funcionários do Fed foram desviados da observação “R”, dizendo que sua esperança era parar de uma recessão, para minimizar a importância de uma, severamente no contexto do pior surto de inflação em 40 anos. Controlar o desenvolvimento em pressões designadas continua sendo seu nível mais alto de curiosidade.“Eu invento agora que não tropeço mais na ameaça de uma recessão profunda ou sustentada ser muito alto”, reconheceu o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, em entrevista à CNBC na quinta-feira. Saber mais
A linguagem corresponde às expectativas surgindo do Reino Unido e vários países da Europa de que os bancos centrais podem talvez continuar aumentando as taxas de hobby mesmo diante de uma desaceleração, em vez de fornecer alívio na forma de diminuir os encargos de empréstimos que podem bem talvez impulsionar a economia e o emprego. para evitar um trade-off entre inflação e empregos, um sacrifício que, na realidade, eles sentem que fizeram erroneamente nos últimos anos de inflação baixa devido a um desastre mal colocado de custos crescentes, eles reconhecem que talvez também não tenham mais do que alguns dentro da atmosfera mais recente.
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VOLTAR À POLÍTICA ‘CONVENCIONAL’?
O dever agora é vender esse escrutínio ao público em geral.
“O mercado de trabalho está altamente apertado … Acho que para salvar algum afrouxamento nesse mercado de trabalho você receberia maior desemprego” porque o Fed esfria a economia, a presidente do Fed de Kansas Metropolis, Esther George, sugeriu à CNBC na quinta-feira.
A taxa de empréstimo objetivo do Fed, atualmente em uma forma entre 2,25% e 2,50%, pode muito bem talvez deve empurrar para cima acima de 4,00%, George reconheceu, e “podemos adiar” por algum tempo como a inflação cai.
Não haverá mais nenhuma garantia de quanto tempo isso pode l talvez também adiar ou o que designar pode muito bem talvez até mesmo ser exigido por meio de trabalhos e saídas mal colocados.
No entanto, seria um segundo memorável para o Fed. A taxa dos fundos federais dos EUA ficou acima de 2,50% em 2008, quando o banco central começou a cortá-la em linha com a crise financeira global de curta aceleração. As cobranças geradas agora não são mais mantidas regularmente em um estágio tão alto desde 2006-2007, quando uma bolha imobiliária alimentada por classificação de crédito começou a cair.
O suporte de consequência final tornou-se desagradável: uma recessão prolongada e cicatrizante, alimentada por uma queda do sistema bancário e com uma recuperação dolorosamente lenta em seu despertar.
A esperança desta vez é que se uma recessão acontecer a qualquer momento rapidamente, será superficial, testada pela realidade de que a economia está mais saudável, protegida e agora não mais tão inclinada às complicações que podem transformar uma queda modesta em algo pior. Empresas e famílias, entretanto, estão no total muito menos endividadas.
Se a inflação pode ser administrada sem uma queda profunda, pode até mesmo designar um retorno a uma forma mais simples de banco central, onde os picos e vales de o ciclo comercial são administrados por mim mesmo com alterações na taxa de fundos federais.
Com o início da recessão de 2007-2009, o Fed minimizou as taxas de hobby para fechar a zero pela primeira vez. Porque cresceu para se tornar aparente que a economia desejava mais se fortalecer, o banco central lançou um programa exclusivo de compra de títulos e várias iniciativas, esforços que foram replicados e expandidos para combater a recessão desencadeada pela pandemia em 2020.
O Fed passou notavelmente nos últimos 15 anos , claro, preocupado com idéias simples para administrar a política na “diminuição zero com certeza”, justificando grandes aplicativos de preferência de ativos de “flexibilização quantitativa” para políticos, pesquisando sua eficácia e determinando idéias simples para sair deles.
Inédito dependerá de como a inflação passo a passo cai e a intenção de desemprego rápido aumenta.
No entanto, se a última intenção for bem-sucedida, o Fed talvez esteja prestes a expor a página sobre a geração de política monetária “não convencional” e retornar ao nada mais equivalente à maneira vista na década de 1990 e início de 2000.“Eles vão redefinir o suporte da mesa de política monetária para uma geração em que os riscos são de dois lados em cada produto e inflação … e essa intenção com a qual você fica mais feliz política desgastada”, reconheceu Vincent Reinhart, um funcionário do Fed que agora é o economista executivo da Dreyfus and Mellon. “Seria, na realidade, uma tomada enorme.”
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Reportagem de Howard Schneider; Aprimoramento por Paulo Simão
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Howard Schneider
Thomson Reuters
Abrange o Federal Reserve dos EUA, política monetária e economia, graduado pela Universidade de Maryland e Universidade Johns Hopkins com viagem anterior como correspondente internacional, repórter de economia e na equipe nativa do Washington Submit.
