Por Howard Schneider y Ann Saphir
JACKSON HOLE, EEUU (Reuters) - La gente se dirige a un doloroso período de dificultades financieras y un posible aumento del desempleo a medida que la Reserva Federal sube las tasas de interés para combatir la alta inflación, advirtió el viernes el presidente del banco central estadounidense, Jerome Powell, en su lenguaje más directo hasta el momento sobre lo que le espera a la boyante economía del país.
En un discurso de apertura en la convención de bancos centrales de Jackson Hole en Wyoming, Powell reconoció que la Fed expandiría las tasas tan alto como quisiera para restringir la transmisión y las mantendría allí "por un tiempo" para reducir la inflación que está funcionando en más de un sentido de los objetivos 2% de la Fed.
“Reducir la inflación puede requerir una duración sostenida de transmisión por debajo del modo normal”, reconoció Powell. Si bien las tasas de desempleo más altas, la transmisión más lenta y las condiciones laborales más precarias reducirán la inflación, también traerán cierta miseria a hogares y empresas. Estos son los costos incómodos de reducir la inflación. Pero no restablecer la estabilidad inflacionaria significaría mucha más miseria.
Como esa miseria aumentará, reconoció Powell, no podemos esperar que la Fed reduzca rápidamente su política monetaria a menos que se establezca una autodisciplina inflacionaria.
"Pensé que el mensaje era fuerte y apropiado", reconoció la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, en una entrevista con Bloomberg TV después del discurso. “Digo que querremos distribuir (las tarifas de pasatiempos no permanentes) por encima de 4% y tal vez mantenerlas allí el próximo año”.
Sin duda, las declaraciones de Powell resumieron el importante estado de cosas que está sucediendo no solo a los responsables de las políticas de la Reserva Federal, sino también a un grupo de docenas de banqueros centrales de otros países en Jackson Gap, que están tratando frenéticamente de abordar el peor episodio de inflación en cuatro años o más.
Algunos operadores esperan que la Reserva Federal dé marcha atrás si el desempleo aumenta demasiado rápido, y algunos incluso proyectan recortes en los precios de los pasatiempos el próximo año.
Por ahora, Powell y varios responsables de políticas están señalando que ni siquiera una recesión les molestaría si la inflación no fuera el factor que impulsa el objetivo de flexibilización de la Reserva Federal. Powell no dio ninguna indicación el viernes de que las tasas podrían subir antes de lo que planea la Fed, siempre y cuando suban tan alto como quieran.
“La antigua lista advierte firmemente contra la política de flexibilización de la entrada”, reconoció Powell. Debemos conformarnos con esto, salvo que el trabajo está hecho. La historia revela que los costos laborales de reducir la inflación tienden a aumentar con la extensión.
Subrayando el mismo mensaje de "expandir y preservar" en medio de acusaciones de filantropía, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo a Bloomberg TV que, con el precio de política monetaria del banco central entre 100 y 125 puntos básicos por encima del rango reciente de 2,25%-2,50%, "hemos estado esperando terminar allí durante mucho tiempo".
Después de Powell, los operadores de futuros de precios de hobby aumentaron las apuestas en un tercer aumento consecutivo de 75 puntos básicos en la reunión de política monetaria de la Fed del 20 al 21 de septiembre y descontaron las expectativas de que el precio de la política monetaria se ubicará en el rango de 3.75%-4.00%. hasta el próximo mes de marzo.
El franco reconocimiento de Powell de la miseria que sufren los hogares “tomó a los operadores por sorpresa y recalcó lo serio que son respecto a aumentar las tasas para combatir la inflación”, reconoció Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Community. “Las esperanzas de un cambio más moderado se han visto frustradas, al menos por ahora”.
Pero las operaciones con futuros se han mantenido mientras se evalúan las expectativas de un cambio de ese tipo el próximo año, y la Fed está considerando reducir su tasa de política en unos 40 puntos básicos para fines de 2023 y más en 2024.
La Reserva Federal tendrá otra oportunidad de reajustar esas expectativas en septiembre, cuando sus 19 responsables de política monetaria publiquen una serie inusual de pronósticos empresariales junto con sus próximos aumentos de precios.
Archivos de entrada
Powell no especificó si la Fed se mantendrá con un aumento de 75 puntos básicos o lo reducirá a medio punto básico en su reunión de política el próximo mes, excepto para decir que la elección dependerá de la "totalidad" de los consejos hasta ese momento.
Las nuevas presentaciones personales han mostrado una ligera disminución en la inflación, y el índice de gastos de consumo personal de la Fed, seguido de cerca por el índice, cayó en julio a 6,3% en una base anual, desde 6,8% en junio. Las expectativas de inflación, según los indicadores de la Universidad de Michigan, incluso han disminuido en persona.
Pero “un aumento de un solo mes está muy por debajo de lo que el Comité debería estudiar antes de estar seguros de que la inflación está bajando”, reconoció Powell, refiriéndose al Comité Federal de Mercado de Entrega del banco central. equilibrio”, dado que las vacantes de empleo son mucho mayores que la elección de los desempleados.
La decisión sobre cuánto aumentar la tasa “dependerá de la totalidad de las presentaciones recibidas y de la evolución de las perspectivas”, reconoció Powell, a la espera de más informes sobre empleo e inflación. , con una recompensa de 3,5%, un nivel que no ha sido más fuerte en más de 50 años.
Sin embargo, para frenar la inflación, las autoridades de la Fed han reconocido que deben endurecer los controles sobre bienes y servicios, aumentando los costos de los préstamos y haciendo más caro el financiamiento de viviendas, automóviles e inversiones sustitutivas. A medida que la tarea se vuelve más difícil, porque hay un largo camino por recorrer, particularmente en el mercado inmobiliario, las empresas pueden verse obligadas a ajustar sus planes de contratación o incluso recurrir a despidos.
El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, en una entrevista con Bloomberg TV, reconoció que la Reserva Federal debe dejar de aplastar el mercado laboral y trató de tranquilizar a las personas que están experimentando un doble golpe imaginable de creciente desempleo y alta inflación.
“Si hay una recesión, puede que sea superficial”, reconoció Harker.
Comidas extra fuertes
Powell pronunció su discurso ante una sala llena de políticos y economistas mundiales reunidos en un hotel de montaña para centrarse en cómo la pandemia de COVID-19 está imponiendo nuevas restricciones a la economía y las implicaciones para los bancos centrales. elegible para registro en mercados globales. También encaja con el mensaje predicado por varios bancos centrales importantes: las altas tasas de interés tienen como objetivo relajar las economías, y no se prescindirá del esfuerzo por expandirlas a menos que la inflación caiga.
Sin duda, algunos responsables de la política monetaria del Banco Central Europeo quieren centrarse en un aumento de 75 puntos básicos en el precio del hobby en una reunión de política el próximo mes, pese a que eso aumenta la probabilidad de una recesión, dijeron a Reuters fuentes con archivos sobre la disputa laboral.
“Los bancos centrales deben actuar con decisión para lograr un alivio de la inflación y anclar las expectativas de inflación”, dijo Gita Gopinath, primera subdirectora gerente del Fondo Monetario Mundial, a los asistentes a la convención el viernes. En apariciones anteriores en la convención de Jackson Gap, los comentarios personales de Powell se han sumado a las discusiones de alto nivel sobre el plan y las perspectivas de la Fed.
Así lo reconoció en sus palabras de apertura. Pero con la Fed tratando de proteger los mercados y el público confiado en lo que vendrá a su debido tiempo, reconoció que la profundidad del segundo requería un enfoque más razonado.
“Por ahora, mis comentarios serán más breves, mi punto de interés más limitado y mi mensaje más controvertido”, reconoció Powell.
(Reporte de Howard Schneider; Reporte adicional de Mehnaz Yasmin; Editado por Chizu Nomiyama y Paul Simao)
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